ALS - Magazine 3 - Janvier 2012

ALS Mag / 23 E Est-il possible de mesurer le risque des marchés financiers ? Avant la Seconde Guerre mondiale, l’enseignement de la finance reposait de manière essentielle sur ses aspects juridiques et sur des calculs d’actualisation. Dès 1970, la finance est devenue une théorie économique argumentée avec, bien sûr, des écoles de pensée distinctes et des controverses. Ont ainsi vu le jour la théorie des marchés efficients, la théorie de sélection de portefeuilles et l’analyse du risque. L’école américaine a joué un rôle majeur mais l’école française également. On peut citer Arrow, Debreu, Allais, Lintner, Markowitz, Modigliani, Sharp, Tobin... En l’espace de 20 ans, à la suite de politiques de déréglementation, d’innovations technologiques dans le domaine de l’information et des télécommunications, de nouveaux instruments financiers ont vu le jour. On peut mentionner les futures, les options, les produits dérivés, le risque de crédit... Comme l’a souligné R. Merton, prix Nobel d’économie, ces nouveaux actifs financiers n’auraient jamais pu être introduits sans l’apport conjoint de la théorie économique et des mathématiques. Le secteur de la finance de marché est fortement demandeur d’ingénieurs mathématiciens. Pierre Vallois, Professeur à l’Université de Lorraine Institut de Mathématiques Élie Cartan Nancy